El plazo fijo volvió a ofrecer una renta positiva

Los ahorristas que mantuvieron su dinero en plazos fijos tradicionales durante agosto obtuvieron un rendimiento superior al aumento registrado por el dólar y a la inflación estimada para el mes.

El resultado marca un cambio después de más de un año de rendimientos negativos en términos reales. La última vez que este tipo de inversión había conseguido superar a la inflación fue en julio de 2025.

Actualmente, los principales bancos ofrecen una Tasa Nominal Anual (TNA) de hasta el 21% para depósitos minoristas a un plazo mínimo de 30 días. Con esa tasa, el rendimiento puede llegar al 1,73% mensual.

De esta manera, durante agosto el plazo fijo logró ubicarse por encima de las principales variables que los ahorristas utilizan como referencia.

Dólar e inflación: qué pasó en agosto

El dólar oficial minorista subió 1,3% durante agosto, según la cotización para el público del Banco Nación.

En tanto, las estimaciones de C&T Asesores y Wise Capital ubicaron la inflación del mes en torno al 1,6%.

El registro representa una desaceleración frente a los últimos datos oficiales del INDEC. En julio, la inflación había sido del 2,1%, mientras que en junio alcanzó el 1,9%.

Para Camilo Tiscornia, economista y director de C&T Asesores, para encontrar registros similares hay que remontarse a 2020, durante la pandemia.

El especialista explicó que la desaceleración estuvo relacionada principalmente con la baja de algunos componentes estacionales, especialmente los vinculados al turismo después de las vacaciones de invierno. También tuvo incidencia la indumentaria, mientras que frutas y verduras volvieron a mostrar aumentos importantes.

¿Qué puede pasar con las tasas, el dólar y la inflación?

El principal interrogante es cuánto tiempo podrá mantenerse este escenario favorable para los depósitos en pesos.

La estrategia del Gobierno apunta a sostener una tasa real positiva para desalentar la compra de dólares y reducir las presiones sobre el tipo de cambio, especialmente de cara a las elecciones presidenciales de 2027.

Sin embargo, la incertidumbre electoral ya comenzó a generar una mayor demanda de moneda extranjera.

Según los últimos datos del Banco Central, las personas físicas compraron durante julio un total neto de u$s4.124 millones, de los cuales u$s2.916 millones fueron destinados al atesoramiento personal.

La compra de billetes significó un incremento del 45% respecto de los u$s2.015 millones adquiridos en junio. En julio, alrededor de 1,7 millones de personas compraron divisas en el mercado oficial, frente a 1,5 millones durante el mes anterior.

El Gobierno busca contener la presión sobre el dólar

Frente al incremento de la demanda de dólares, el Banco Central intervino durante las últimas semanas en los precios de largo plazo del mercado cambiario y también vendió bonos dólar linked.

La intención fue moderar el interés de los ahorristas por dolarizarse y evitar que una eventual suba del tipo de cambio genere nuevas presiones.

En los mercados de opciones y futuros de Matba-Rofex (A3), el tipo de cambio mayorista para septiembre se negocia alrededor de $1.534, lo que implicaría una suba del 1,7% durante el mes.

Desde Analytica señalaron que el Gobierno continúa administrando la volatilidad del tipo de cambio y las tasas mediante intervenciones en los mercados de cobertura, licitaciones del Tesoro y compras de reservas del BCRA.

Qué esperan los analistas para septiembre

El último Relevamiento de Expectativas de Mercado (REM) del Banco Central, realizado entre 45 economistas privados, proyecta una inflación mensual del 1,8% para septiembre.

Respecto de las tasas, durante las últimas semanas se registró un incremento de aproximadamente un punto porcentual.

Actualmente, los bancos grandes ofrecen TNA de entre 17% y 21%, mientras que las entidades más pequeñas llegan a ofrecer entre 18,5% y 24% anual.

Además, en determinados bancos es posible realizar un plazo fijo sin ser cliente y obtener un rendimiento de hasta 1,97% a 30 días, de acuerdo con las condiciones mencionadas en el informe.

Los economistas ven atractivo en el corto plazo

Los especialistas consultados consideran que el escenario puede comenzar a resultar favorable para quienes buscan inversiones de corto plazo en pesos.

Isaías Marini, economista de ONE618, sostuvo que el mercado se mostró más optimista con el peso debido al menor nivel de presión estacional sobre el tipo de cambio, el aumento de los precios de los commodities agrícolas y la posibilidad de una mayor liquidación del sector agroexportador.

Según su análisis, los instrumentos de tasa fija y los plazos fijos recuperaron atractivo, aunque advirtió que persisten riesgos cambiarios e inflacionarios en el mediano plazo, especialmente a medida que se acerquen las elecciones.

En una línea similar, Sebastián Menescaldi, de Eco Go, consideró que los plazos fijos pueden ser una alternativa favorable en el corto plazo debido a los buenos precios de las materias primas y al ingreso de dólares.

Por su parte, Nahuel Bernues, fundador de Quaestus, destacó que las tasas reales podrían haber regresado a terreno positivo, aunque aclaró que su permanencia dependerá de cómo el Gobierno administre las compras de dólares y la cantidad de pesos en circulación.

Finalmente, Fernando Baer, economista jefe de Quantum, estimó que la desaceleración de la inflación podría continuar. Si las tasas permanecen en los niveles actuales, consideró que volverían a ser positivas en términos reales, con una inflación que podría ubicarse en 1,5% o menos durante septiembre.

¿Es un buen momento para hacer un plazo fijo?

Los datos de agosto muestran que el plazo fijo tradicional volvió a superar a la inflación y al dólar en términos de rendimiento mensual.

De todos modos, los analistas consideran que el escenario resulta especialmente atractivo en el corto plazo, mientras que la evolución del tipo de cambio, la inflación y el contexto electoral serán claves para determinar si esta situación puede mantenerse.

Con información de iProfesional

La clase baja reúne a más de la mitad de los hogares

Según un informe de la Consultora W, la estructura social argentina muestra que más del 50% de los hogares se encuentra dentro de los sectores considerados de clase baja, tanto pobres como no pobres.

Dentro de ese universo, el 21% corresponde a hogares pobres, con un ingreso promedio cercano a $1 millón por hogar, mientras que otro 31% forma parte de la clase baja no pobre.

En conjunto, ambos sectores representan más de la mitad de la sociedad y superan a los estratos medios y altos combinados.

El ingreso promedio es de $2,8 millones

El informe señala que el ingreso promedio de las familias argentinas alcanza los $2.800.000 netos. Sin embargo, el 78% de los hogares obtiene ingresos inferiores a ese valor.

La clasificación contempla cinco segmentos: clase alta, clase media alta, clase media baja, clase baja no pobre y clase baja en pobreza.

Cuánto necesita una familia para pertenecer a cada sector

La clase alta representa al 5% de la población y requiere un ingreso familiar de al menos $9 millones mensuales.

La clase media alta, que concentra al 17% de la población, comienza en los $4,5 millones y puede alcanzar ingresos de hasta $6,5 millones mensuales.

Por debajo se encuentra la clase media baja, que reúne al 26% de los ciudadanos y tiene un ingreso inicial de $2,5 millones por mes.

En tanto, la clase baja no pobre representa el 31% de los hogares y establece un piso de $1,5 millones mensuales por hogar.

Finalmente, el 21% de los hogares se encuentra en situación de pobreza.

Así queda distribuida la estructura social

• 5%: clase alta.
• 17%: clase media alta.
• 26%: clase media baja.
• 31%: clase baja no pobre.
• 21%: hogares pobres.

Fuente: NA

La inflación volvió a mostrar una señal positiva durante agosto. Según las mediciones de distintas consultoras privadas, el Índice de Precios al Consumidor (IPC) habría registrado una suba mensual de entre 1,5% y 1,9%, por debajo del 2,1% estimado para julio.

De confirmarse estos valores, agosto habría marcado uno de los registros mensuales más bajos desde mediados de 2025.

Las estimaciones relevadas fueron:

• EcoGo: 1,5%
• Orlando J. Ferreres: 1,6%
• C&T Asesores: 1,6%
• Analytica: 1,7%
• Ecolatina: 1,9%

Uno de los factores que habría contribuido a esta desaceleración fue el comportamiento de alimentos y bebidas, un rubro especialmente sensible para los hogares.

EcoGo calculó una variación del 1,1% en esta categoría, prácticamente la mitad del 2% registrado durante el mes anterior. Por su parte, Ferreres estimó una suba del 1%.

La evolución de este segmento resulta especialmente relevante debido a su impacto sobre el costo de vida y sobre indicadores como el índice de pobreza elaborado por el Indec.

Qué esperan para los próximos meses

Los economistas privados consultados anticipan que el ritmo de aumento de los precios podría mantenerse en niveles similares durante septiembre y octubre.

Sin embargo, la evolución de la inflación también dependerá de factores externos. Tomás Sisto Bourel, de Fortress Capital, señaló que una eventual resolución del conflicto en Medio Oriente y una posterior baja del precio del petróleo podrían profundizar el proceso de desinflación local.

Este escenario también está llevando a los inversores a modificar sus estrategias.

La City reacomoda sus carteras

La perspectiva de una inflación más moderada llevó a algunos analistas a reducir el atractivo de los bonos CER y buscar otras alternativas dentro del mercado argentino.

Para los perfiles conservadores y moderados, Sisto Bourel plantea una mayor exposición a activos dolarizados. Entre los argumentos aparece el nivel relativamente bajo del tipo de cambio en términos históricos y la reducción de las tasas de interés en pesos de corto plazo, que limita el atractivo de las estrategias de carry trade.

Además, la cercanía de 2027 podría incorporar un componente electoral que influya sobre las expectativas relacionadas con el dólar.

Para inversores más agresivos, el especialista considera que septiembre podría ser una oportunidad para comenzar a sumar instrumentos. En particular, encuentra valor en la curva TAMAR con vencimiento en 2028, donde menciona títulos como el TMF28 y el TMG28.

Según su análisis, una dinámica cambiaria más tranquila durante septiembre y la ausencia de nuevas subas de tasas para sostener el tipo de cambio podrían favorecer una compresión de spreads y una mejora en los precios de estos instrumentos.

Bonos en pesos y alternativas en dólares

Pablo Lazzati, CEO de Insider Finance, pone el foco en la evolución de la inflación núcleo, que excluye los precios estacionales y regulados.

Debido a su desaceleración, recomienda considerar posiciones en tasas largas en pesos. Dentro de este segmento observa oportunidades en los Boncap con vencimiento en 2027, particularmente los que vencen en abril y mayo, identificados como T30A7 y T31Y7, con rendimientos cercanos al 30% anual.

¿Conviene dolarizarse?

La posibilidad de una suba del dólar durante el proceso electoral también forma parte del análisis de los especialistas.

El asesor financiero Gastón Lentini considera que el Gobierno cuenta con herramientas para administrar la evolución del tipo de cambio. También señala que durante 2027 podría producirse un importante ingreso de dólares provenientes de las exportaciones de petróleo y gas, lo que generaría una mayor oferta de divisas en el mercado local.

En este escenario, algunos economistas contemplan la posibilidad de que el tipo de cambio se mantenga relativamente estable.

Por otra parte, los bonos soberanos en dólares pasaron a ofrecer rendimientos cercanos al 10% anual, mientras el riesgo país se ubicó por encima de los 500 puntos.

Para Lentini, estos valores podrían representar un punto de entrada para quienes buscan evitar quedar expuestos directamente a la evolución de la inflación.

María Belén San Martino, economista de Balanz, también se inclina por los títulos soberanos en dólares. Entre ellos destaca el Global 2041, al que considera con potencial de recuperación luego de las últimas bajas.

La especialista estima que una eventual compresión de spreads podría favorecer a estos activos, especialmente si se produce una mejora de la actividad económica durante la segunda mitad de 2026.

Además, no descarta que Argentina pueda volver a acceder al mercado internacional de deuda, un escenario que también podría beneficiar a los instrumentos de renta fija en dólares.

Con información de iProfesional